Читать онлайн «Биржевая торговля в сфере топливно-энергетического комплекса»

УДК 336 ББК 65. 264 Д26 Дегтярева О. И. Д26 Биржевая торговля в сфере топливноэнергетического комплекса : учеб. пособие / О. И. Дегтярева. Моск. гос. инт междунар. отношений (унт) МИД России, каф. управления внешнеэкомич. деятельностью. — М. : МГИМОУниверси тет, 2011. — 262 с. ISBN 9785922807395 Настоящее пособие посвящено фьючерсным и опционным контрактам в качестве средства страхования против колебаний цен на рынках энергоносителей. В нем излагаются основы функциони рования фьючерсных и опционных рынков энергоносителей, по казана техника совершения операций на рынках фьючерсов и оп ционов на фьючерсы. Анализируется взаимосвязь цен фьючерсно го и наличного рынков, объясняется техника хеджирования и стратегии получения прибыли на этих рынках. Пособие предназначено для менеджеров и предпринимателей, работающих в нефтяном бизнесе, а также для преподавателей и студентов экономических и профильных вузов, слушателей школ бизнеса. УДК 336 ББК 65. 264 ISBN 978 5 9228 0739 5 © Московский государственный институт международных отношений (университет) МИД России, 2011  ОГЛАВЛЕНИЕ Введение . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5 РАЗДЕЛ 1 ФОРМИРОВАНИЕ СОВРЕМЕННОГО БИРЖЕВОГО РЫНКА ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . 9 Глава 1 История биржевой торговли энергетическими контрактами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 10 Глава 2 Основные биржевые рынки, торгующие энергетическими контрактами . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 20 РАЗДЕЛ 2 ИНСТРУМЕНТЫ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИМИ КОНТРАКТАМИ . . . . . . . . . . . 31 Глава 3 Сущность и специфика фьючерсных контрактов . . . . . . . . . . 32 Глава 4 Опционы на фьючерсные контракты на современных срочных биржах . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54 Глава 5 Условия фьючерсных и опционных контрактов на энергоносители . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 76 Глава 6 Условия поставки по нефтяным контрактам ведущих бирж . . 86 РАЗДЕЛ 3 СТРАТЕГИИ ХЕДЖИРОВАНИЯ В СФЕРЕ БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ ТОПЛИВНО$ЭНЕРГЕТИЧЕСКИМИ ТОВАРАМИ . . . 99 Глава 7 Взаимосвязь цен наличного и срочного рынков на рынке энергоносителей . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100 Глава 8 Концепция хеджирования с помощью фьючерсных контрактов на энергоносители . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 118 4 ОГЛАВЛЕНИЕ Глава 9 Стратегии хеджирования фьючерсными контрактами . . . . . . 140 Глава 10 Стратегии хеджирования с помощью опционов на фьючерсные контракты . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 152 Глава 11 Стратегии нефтяных компаний на биржевом рынке и оценка преимуществ и недостатков хеджирования . . . . . . . 170 РАЗДЕЛ 4 ТРЕЙДИНГ НА БИРЖЕВЫХ РЫНКАХ ЭНЕРГОНОСИТЕЛЕЙ . . . . . . . . . . . . . . . . . 179 Глава 12 Особенности спекулятивных операций на рынках энергоносителей . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180 Глава 13 Спредовые стратегии на рынках нефтяных фьючерсов и опционов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 200 РАЗДЕЛ 5 БИРЖЕВАЯ ТОРГОВЛЯ ЭНЕРГОНОСИТЕЛЯМИ В РОССИИ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227 Глава 14 Организация и правовое регулирование биржевой торговли энергоносителями в России . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228 Глава 15 Основные биржевые площадки по торговле энергоносителями . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241 Библиографический список . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 261  ВВЕДЕНИЕ У множества людей словосочетание «биржевая торговля» вы зывает в воображении образы спекулянтов, азартно совершающих свои сделки; брокеров, активно жестикулирующих в торговом за ле и напряженно всматривающихся в цифры информационного табло.