Читать онлайн «Депозитарные расписки в банковской практике»
Автор Елена Хоменко
ДЕПОЗИТАРНЫЕ РАСПИСКИ В БАНКОВСКОЙ ПРАКТИКЕ
Е. Г. ХОМЕНКО
Хоменко Е. Г. , доцент кафедры предпринимательского права МГЮА, кандидат юридических наук.
Депозитарные расписки относятся к производным ценным бумагам, т. е. ценным бумагам, удостоверяющим право их владельца на приобретение какого-то числа первичных ценных бумаг (прежде всего акций). Их появление связано с созданием условий для приобретения акций эмитента иностранным инвестором, который не имеет возможности приобрести эти акции непосредственно. Таким образом, смысл существования данного вида ценных бумаг в том, чтобы обеспечить движение и перераспределение капитала от эмитента к инвестору в случае, если указанные лица принадлежат к разным юрисдикциям. Депозитарные расписки являются способом реализации эмитентом своих акций (облигаций) за пределами своей страны, на международном рынке ценных бумаг и позволяют преодолевать коллизии между законодательством иностранного эмитента и национального инвестора.
Депозитарные расписки эмитируются и обращаются на основе специального законодательства страны. Если депозитарные расписки эмитируются по законодательству США, то они будут считаться американскими депозитарными расписками, если на основе российского законодательства, то, соответственно, российскими депозитарными расписками. Таким образом, американская депозитарная расписка (АДР) - это ценная бумага, опосредующая владение акциями иностранного (для американских инвесторов) эмитента; российская депозитарная расписка (РДР) - ценная бумага, опосредующая владение акциями иностранного (для российского инвестора) эмитента. Депозитарные расписки рассматриваются как национальные ценные бумаги страны эмитента расписок.
Появление депозитарных расписок относится к началу XX в. и связано с принятием в Англии Закона, запретившего "вывозить английские акции за пределы Великобритании" <1>. В ответ на это "в 1927 году инвестиционный банк J. P. Morgan выпустил в обращение первые американские депозитарные расписки (ADR) на акции британской сети универмагов Selfridges. После этого тысячи иностранных компаний воспользовались ADR, чтобы получить возможность котировать свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже и продавать их американским инвесторам" <2>. Таким образом, родиной депозитарных расписок следует считать США.
--------------------------------
<1> Габов А. , Завалко М. , Ахрименко Д. Взаимодействие с держателями депозитарных расписок в процессе реорганизации // Рынок ценных бумаг. 2007. N 12. С. 40. Однако следует отметить, что и американское законодательство запрещало торговлю иностранными ценными бумагами (за исключением ценных бумаг канадских эмитентов) на территории США, причем запрет не отменен и по сей день (см. : Рубцов Б. Современные фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. М. , 2007. С. 110).
<2> Ефремов А. Российские депозитарные расписки // Корпоративный юрист. 2007. N 4.
По законодательству США депозитарная расписка - это "выпущенный американским депозитарием сертификат, подтверждающий право собственности на определенное количество ценных бумаг иностранного частного эмитента" <3>.
--------------------------------
<3> Соловьев Д.
