Читать онлайн «Отец-рынок зовет!»

УДК 330. 322 ББК 65. 263 В14 Редактор П. Суворова Вайн С. B14 Отец-рынок зовет! Пособие инвестора-циника / Саймон Вайн. — М. : Альпина Бизнес Букс, 2008. — 276 с. ISBN 978-5-9614-0856-0 Инвестировать рискованно, но не инвестировать рискованно вдвойне, так как инфляция рано или поздно лишит стоимости любые деньги, кото- рые лежат без движения. Рынок практически не оставляет нам выбора — инвестором должен стать каждый, кто заботится о своем будущем. В этой книге автор — известный финансист и опытный трейдер — отве- тит на вопросы, которые больше всего занимают начинающих инвесторов: какие знания нужно иметь, чтобы инвестировать? Как выбрать нужные ин- струменты — облигации, акции, паи? Что будет происходить в сфере миро- вых финансов? Почему психология так сильно влияет на инвестиционные результаты и как сформировать свою уникальную стратегию инвестирова- ния? Книга ориентирована на широкую читательскую аудиторию. УДК 330. 322 ББК 65. 263 Все права защищены. Никакая часть этой книги не может быть воспро- изведена в какой бы то ни было фор- ме и какими бы то ни было средства- ми без письменного разрешения вла- дельца авторских прав. © Саймон Вайн, 2008 ISBN 978-5-9614-0856-0 © ООО «Альпина Бизнес Букс», 2008 СОДЕРЖАНИЕ Введение ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 9 Часть I ОБЩЕЕ ОПИСАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СРЕДЫ ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 13 Глава 1 Веселая семейка: экономика, финансы, рынок ... ... ... ... ... ... . . 15 Экономика ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 15 Братцы-Финансы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 19 Племянник Рынок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 23 Глава 2 Краткий обзор сегодняшнего состояния мировой экономики, или «Откуда мы сюда приехали»... ... 30 Мир после 11 сентября 2001 г. ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 30 Переходный период в эпоху перестроек ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 34 Негативные последствия текущей тенденции роста ... ... ... 37 Источники роста денежной массы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 39 Все понятно, но что конкретно?... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 44 Что нас ожидает ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 46 Часть II ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПСИХОЛОГИЯ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 49 Глава 3 «Проблемы с головой» у частного инвестора ... ... ... ... ... ... ... . 51 Удача ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 51 Познай себя и инвестируй лучше... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 51 4 Содержание Память ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 52 Ожидания ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 53 Мотивация... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 54 Влюбляться или нет?... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 55 Ограниченность нашей перспективы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 55 Выбор ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 56 Ошибки ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 57 Глава 4 Источники идей ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 62 О том, как приходят инвестиционные идеи ... ... ... ... ... ... ... . . 62 Самый страшный подраздел в этой книге ... ... ... ... ... ... ... ... . . 63 Советчики ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 63 Информация или правда?... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 67 История и прогнозы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 70 Глава 5 Инвестиционное мышление... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 71 Отвращение к потерям — самый главный враг начинающего инвестора... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 71 Принятие решений... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 72 Мыслите об инвестициях просто... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 74 Гибкость — это важно ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 75 Настроение инвестора и окружающая природная среда ... ... 76 Смешные заблуждения ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 76 Почему так сложно предсказывать... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 79 Часть III РЫНКИ РАЗНЫХ ФИНАНСОВЫХ ИНСТРУМЕНТОВ ... ... ... ... ... ... ... ... . 85 Глава 6 Акции ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 87 Акции как финансовый инструмент... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 87 Модели, используемые для прогнозирования цен акций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 88 Рекомендации аналитиков по акциям компаний... ... ... ... ... 97 Поведение рынков акций: недавняя история... ... ... ... ... ... ... . 98 Как находить инвестиционные идеи ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 102 Глава 7 Инвестиции в облигации ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 112 Облигации как финансовый инструмент ... ... ... ... ... ... ... ... . . 112 Как использовали этот инструмент ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 113 Содержание 5 Факторы цены и методы оценок ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 115 Влияние кредитных рейтингов на кредитные спреды ... ... ... 117 Дефолты и их последствия... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 120 Как на практике меняются цены на облигации ... ... ... ... . . 121 Взаимосвязь поведения рынка акций и рынка облигаций ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 122 Как находить инвестиционные идеи ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 125 Глава 8 Инвестиции в валюты ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 128 Валюты как финансовый инструмент ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 128 Краткое описание принципов валютного рынка ... ... ... ... . 129 Валютный форвард ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 138 Как находить инвестиционные идеи ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 141 Глава 9 Инвестиции в сырье ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 145 Фьючерсы как финансовый инструмент ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 145 Ценообразование фьючерсных контрактов... ... ... ... ... ... ... . . 147 Роль информации на сырьевых рынках ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 150 Как находить инвестиционные идеи ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 153 Межпродуктовые спреды ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 155 Внутрипродуктовые спреды ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 156 Глава 10 Инвестиции в паевые фонды, индексы, ETF; отдельные стратегии и некоторые международные рынки ... . . 158 Паевые фонды как финансовый инструмент ... ... ... ... ... ... . 158 Фьючерсы ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 160 ETF как финансовый инструмент ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 161 Инвестиции на заемные средства ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 162 Балансирование пропорции акций и облигаций в портфелях ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . 163 Международные инвестиции ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 164 Страны БРИК ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 165 Часть IV ПОСЛЕДНИЕ НАСТАВЛЕНИЯ ПЕРЕД ДОЛГОЙ, НО, НЕСОМНЕННО, СЧАСТЛИВОЙ ДОРОГОЙ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 173 Глава 11 Ликвидность ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 175 Ликвидность: факторы, единые для всех рынков ... ... ... ... 175 6 Содержание Пример использование анализа ликвидности на разных рынках ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 176 Зачем нам нужно обращать внимание на ликвидность? ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 178 Частные факторы ликвидности... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 180 Классификация участников рынка ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 183 Практическое применение концепции ликвидности для объяснения поведения рынков ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 185 Глава 12 Технический анализ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 189 Определение фундаментального и технического анализа... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 189 Объяснение ключевых понятий технического анализа ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 191 Принципы использования технического анализа ... ... ... ... 195 Обсуждение общепринятых методов технического анализа ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 198 Глава 13 История кризисов ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 209 Тюльпаномания... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... 209 Пузырь «Компании Южных морей» ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... . . 211 Первая группа выводов, сделанных из кризисов ... ... ... ... . 214 Международные кризисы в эпоху капитализма... ... ... ... ... 215 Вторая группа выводов, сделанных из кризисов ... ... ... ... . 216 Кризис 1970-х гг.